馨月说财经:圣诞周中的金融不安夜


admin| 更新时间:2021-01-12 09:20|点击数:未知

昨夜的国际金融市场可谓跌宕起伏,在美国就9000亿美元的刺激计划达成协议与英国的新冠病毒变异之间,国际金融市场在来回荡秋千,过山车般的行情令投资者目眩心摇。

周一,欧股大跌,美股大幅低开高走,后基本收复失地;美元指数与金银暴涨暴跌,最终涨幅明显收敛;原油大幅回落,并带动有色金属等有所回调;美国十年期国债价格大幅拉升后回落,VIX恐慌一度拉涨至40%后下行。昨夜的国际金融市场充满了躁动与不安,投机与风险情绪反复激荡,最终趋向平衡。

对于国际金融市场在美国纾困计划出台后可能出现回调的问题,日前我多次谈过,在利多出尽之后,新冠疫情的恶化就又成为了市场的主题,英国新冠病毒的变异,辉瑞新冠疫苗保存条件过于苛刻与表现了副作用,这都令市场感到不安,而市场前期持续上涨所累积的获利盘又有减持动机,所以市场的波动率明显放大。

一、美股

对于美股而言,今年原本就处在流动性牛市当中,由于9000亿美元的新QE再度落地,因此流动性牛市尚不会轻易回头,但美股目前的泡沫化问题非常严重,纳斯达克指数的技术超买程序为历史之最,纳指存在较强烈的技术调整要求,因此近期要关注美股的波动率问题,如果美股在高位放大波动率,则回调的概率会明显增加。

就美股而言,明年下半年的风险会明显高于明年上半年的风险,这是因为美国QE所叠加的货币效应在明年二季度达高峰的概率偏高,再加上美国开始加大股票市场的扩容力度,一些独角兽开始纷纷进入股市融资,美股市场将赢来融资高峰期。在市场高溢价与高扩容之后,当市场的流动性也达到高峰值时,这时市场的流动性会逐渐回落,投机热度会下降,股市的抛售压力会增加,因此明年下半年美股大幅回撤的概率非常高。

二、贵金属

关于贵金属问题,12月17日,我在专栏中已经探讨了白银2021年的投资策略,通过光伏革命等多角度预计白银将会上涨,白银近期也出现了大涨。而黄金的上涨此轮主要受白银大涨的带动,虽然反弹幅度略超预期,但是明年我对金银的投资态度依然是“重银轻金”,这在白银的投资策略中已经阐述得比较清楚了,而且我也重点阐明了后期金银的走势会有所分化。

对于黄金的投资问题,我在昨日的专栏中也重点申明了一个观点,美国新QE之后,市场的投机性会进一步强化,明年的投资在一定程度上要尊重这种投机性,应对估值低且波动率偏大的大宗商品标的有所选择,而黄金受央行储备等因素影响,在高位的收益率会有所下降,从中期收益率角度来看不容易跑赢白银与其他的大宗商品,因此我对黄金的投资意愿并不强,这是由收益率所决定的。

三、国际大宗商品

大宗商品市场是我今年下半年反复强调的重点投资市场,随着铁矿石与煤炭等大宗商品创出历史新高之后,中期来看将会有更多的大宗商品步入上升周期,因此对于一些低估值的大宗商品应坚持中线逢低做多,这一投资趋势至少可以维持到明年上半年。

在大宗商品投资上,当前要注重四个重点:1、持仓合理,持仓不宜超过保证金的30%,坚守保证金安全底线;2、不追涨高价标的;3、中短期技术指标严重超买时应适时减磅,同时要以技术指标管理投资的躁动心态;4、中期适当忽略商品的供求关系,而重视市场的流动性核心与高投机情绪。

资金管理、持仓管理、技术管理、情绪管理四者关系处理好,预期明年在大宗商品标的上会有好于股市的收益率,至于投资标的问题,我前期文章中都已经做了说明,目前也都有了一定的收益,这里就不再重复。

四、美元指数

美元指数目前处于中短期技术超卖后的反弹周期,主要是技术修正,预计这一反弹可能会维持数周,但是中长期来看,美元进入技术熊市的概率偏高。关于美元汇率的走势,我昨日专栏中已经做了详细论述,此处不再重复。

五、A股市场

A股市场再次拾级而上,创业板等领涨,这是基金的年底作业,以风险溢价来推动基金业绩,而我认为这样的结构性风险是A股市场的主要风险来源,估值才是投资者的真正的朋友,高估值表面看起来是账面盈余,但对市场与投资者而言,意味着不友好与高风险,在创业板与中小板等股票冲高且技术上进入高位时应适当减持。

六、综合评述

目前的市场风险不会一闪而过,毕竟美欧股市在技术上都存在中短期较强的调整要求,因此预期市场依然有动荡过程,但是就各资本市场而言,大宗商品市场的强势并不会改变,预计明年全球的通胀将会明显上行,尤其是大宗商品的通胀会加速。

在美国新QE落地之后,市场的目光将会盯向疫苗的功效与播种的速度,美欧疫情的恶化问题也将再次摆在市场面前,同时美国两党的交接班也令市场聚焦,这段周期还是存在一些不安的市场因素,对此投资者还是要有所预防。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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